加息预期强烈，沪指创调整新低

钱塘二叔

上周大盘先是连续两日小幅反弹，之后大幅度下挫，创出调整以来的新低。市场热点只有军工船舶表现较好，而强势股则出现补跌现象，稀土板块以及前期强势股纷纷调整且幅度较大，投资者仍需谨慎对待，市场总体缺乏持续热点和赚钱效应。
　　消息上，希腊欧债危机继续上演，国内5月宏观经济数据公布，CPI创出新高5.5%，通胀压力高企。央行继续采取紧缩政策，存款准备金率的上调也随之而来，上调0.5个百分点相当于回收3000多亿的流动性，而浙江广东的中小企业能明显地感受到资金紧缺的压力，实体经济的调控效果已然显现。但即便是上调存准率之后，三月央票利率上扬，五月外汇占款同比大增都传递出加息的强烈预期。在这种预期下，三季度的国内经济的情况无疑成为投资者担忧的问题。内忧外患风雨飘摇中的A股显得弱不禁风。
　　四月中旬至今，沪指从3000点上方下跌以来，一直处在下行的趋势当中，短期趋势并没有改变，但是从估值的角度看，AH溢价指数临近历史最低水平，沪指市盈率处在历史低位，行业有九成估值低于03年以来的平均水平。当然估值底并不意味着市场底，但至少说明希望的临近，而从以往底部构筑的情形看，往往估值底之后都会再挖一个坑，然后再形成较有力度的反弹。这个时候并不是交易的时机，但却是静心练内功的好时候。投资者还是应该耐心等待右侧交易时机的来临。